许多网站创新了电子商务模式，如专注于QQ聊天的腾讯、网上招聘的前程无忧、网上订票的携程旅行，不管是提供了全面、及时的信息（新浪），还是创造了娱乐方式（联众等），还是降低了交易成本（阿里巴巴等），网站们都在经营自己独特的“卖点”。

　　“需要将现有的网络内容市场细分才可以充分让用户享受到更为精致、特色的服务”，近年来潜心经营QQ的腾讯公司CEO马化腾这样阐释对网络市场细分化的理解。

　　以新浪、网易、搜狐为代表的门户、以百度、Google为代表的搜索引擎、以腾讯QQ为代表的即时通信、以易趣为代表的电子商务拍卖网站和以盛大网络和第九城市等为代表的网络游戏公司，经过了5年的演变，已经逐渐明确了自己的商业模式。

　　中国的互联网业在经营模式、经营理念到盈利方式都已经全面刷新，更加地适应中国的国情和市场形势，但华尔街的分析师们似乎还在“食古不化”。

　　“对于美国有过的模式，比如51job、携程网、百度，在上市之初就被华尔街看好，上升的得很快，虽然后期也有摆幅，但只要是有美国模式可以参照，价格的维持就没什么问题。陈天桥一直在做从网络游戏的转型到家庭娱乐中心，搞‘盒子’，业绩暂时下来了，华尔街就看不懂了。”吕本富对《中国经济周刊》如是说。

　　但商业模式的诞生和收入增长存在一个时间差，比如说网络广告诞生于网络经济发展之初，但到了2005年美国网络广告才达到130亿美元左右，才进入鼎盛，成为网络经济最亮丽的一道风景线。

　　“其实，如果按照美国的逻辑，那中国互联网业现在早就不是这个样子，如美国，门户也只有一家两家，像雅虎；台湾地区就一家，而中国大陆就有五、六家，因为中国的网民多市场大。如果完全按照美国的逻辑，肯定是TOM也要卖，SOHU也要倒闭，最多只有一家新浪还存在。”吕本富如此调侃。

　　谁的地盘？谁做主？

　　有业内人士曾经分析说：“互联网并非国产，而是美国人的概念，是华尔街资本的玩物。曾经，美国就是互联网的代名词，互联网的天一直被美国人、被华尔街所独有，中国的互联网产业也一直听命于华尔街的指挥。”

　　的确，中国网络业的发展，主要依托于国外风险资本市场。盛大在上市之前，也是依靠来自海外的风险投资。

　　不但如此，由于作为一个有着相同优势和类似资质的群体，在华尔街上市的中国互联网企业往往存在着某种联带效应，一损俱损，一荣俱荣。

　　就在盛大宣布网游免费导致股价大跌的同一天，受其影响，网易、新浪、九城、腾讯等企业的股价都出现了不同程度的下滑，市值下降总值数十亿人民币。

　　而也许正是这个原因，才让中国的互联网企业开始显得更加亲密，步调更加一致。从“西湖论剑”上众人对华尔街众口微词，到陈天桥也加入“造反”阵营，抵御“外侮”对这些在美国上市企业老总来说，成为了难得的共同话题。

　　不过，“盈利是金”。从当初对搜狐、前段时间对百度的追捧也可以看出，华尔街对中国互联网企业青睐的原因主要在于其高科技元素所引发的市场前景，以及其所在的巨大市场孕育出的盈利能力。而这一切，都要有具体的盈利计划和相应的策划体系。

　　网易上市之初就跌破市值的尴尬，也正说明了这一点。面对众多的中国互联网上市企业，投资者将更加谨慎，更加关心企业是否可以实现赢利以及何时能实现赢利，“我们更希望投资于具有水源性的网络企业”，证券投资机构水晶基金合伙人当时的一段话充分的注解了华尔街投资者的心态，“我们不再看好只有模式没有赢利前景的企业。”

　　“就像月球上的人要在地球上生活”，东方高圣投资顾问公司互联网顾问吕爱兵向《中国经济周刊》解释到，不能说华尔街不了解中国市场，而是他们的理解思路跟国内不一样。美国的企业对商业计划书非常重视，很认真地按照计划书来走，分析事也根据计划书和完成计划的情况作出分析，但同样的事，中国企业就很难做到。

　　“因为国外的规律是可遵循的，而中国没有规律，经济增长也好，发展模式也好没有一个规律可循。美国资本主义发展了几百年，到如今已经非常完善，企业也都照规矩发展。而中国市场的情况瞬息万变，你要中国企业制订规划、计划实在太难了，分析师也好投资者也好自然会觉得无法预计，把握不住心里没底。当自己的经济思想根深蒂固了以后，自然会对中国这种新的模式不理解。”吕爱兵告诉《中国经济周刊》。

　　华尔街对网游免费事件的态度，更能说明问题。与不是很有把握的前景和预期相比较，投资者们关心的是美国式的实在的盈利数字和亏损额度，尽管前途可能一片光明。我们的经营者们应该学会如何才能吸引那些投资者游移不定的眼球。努力发展业务，规范管理，赢得分析师和投资者们的认可才是致胜法宝。

　　“国外投资分析者的话也并不是一点道理也没有，他有的是对整个世界互联网产业发展大势的整体判断，从而对中国的互联网产生自己的视角。你不能完全否认对方的话，既然你到美国去上市，你就不可能不理他，因为他毕竟是主流，”吕本富告诉《中国经济周刊》。

　　“而且他们的分析也是有既定的模式和算法的，也许对中国市场不是那么灵验，但总体上还是有道理的，毕竟他们要老道的多。”

　　那么中国企业怎样才能让分析师们改变态度呢？

　　“要让名人说话，权威人说话。比如中石油上市，股票低了四五年了，索罗斯一句话：该买中石油的股票了，股价一下就大涨了”，吕学兵对《中国经济周刊》说。

　　“股票要得到华尔街的认可，企业就要和对华尔街有影响力的名人结合在一起。比如你的股东是商业名流或是投资大家，又或者你的管理者中曾有过骄人的跨国企业治理经验，股票很容易得到认可，因为信赖产生了，文化的隔阂与理念的差异也可以借此磨合。”

　　但归根结底，企业好才是真的好，“透明的经营，良好的业绩，丰厚的分红，你还怕他不买你的股票么。”

李萌/北京报道

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